tag:blogger.com,1999:blog-5342160326405546470.post2566225157004114359..comments2024-03-06T12:07:25.674+01:00Comments on Ruters Investeringar: Kort om: Bahnhof Q1 2015Ruterhttp://www.blogger.com/profile/05121629914352756975noreply@blogger.comBlogger5125tag:blogger.com,1999:blog-5342160326405546470.post-88902794212973880982015-05-26T23:50:56.362+02:002015-05-26T23:50:56.362+02:00Dålig koll på bloggtekniken, men det lät fullt rim...Dålig koll på bloggtekniken, men det lät fullt rimligt :)<br /><br />Precis som du säger så ligger mycket av min tvekan även i bristen på alternativinvesteringar. Dessutom har jag i samtliga tidigare fall av skalning av Bahnhof-innehavet de senaste 5 åren ångrat mig, även om jag tyckt de varit motiverade vid säljtillfället :)<br /><br />Sitter för övrigt i ungefär samma sits avseende Betsson, som jag också tycker är ett kvalitetsbolag men som börjar få lite väl ansträngd värdering för min smak.<br />Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5342160326405546470.post-24906138763403424372015-05-26T08:57:39.823+02:002015-05-26T08:57:39.823+02:00Funderade på hur folk gör, jag klickar alltid i at...Funderade på hur folk gör, jag klickar alltid i att blogger ska avisera mig men verkar inte alla som gör så.<br /><br />Irvings investeringar skrev nyligen ett passande inlägg som går att applicera på detta bolag tyckte jag ang. svårigheten att sälja kvalitets bolag. Svårt att sälja när man är girig och tror Bahnhof kan stå högre om ett år. Caset bygger lite på att tillväxten fortsätter vilket den verkar göra även om takten minskat något iom prisökningen i det privata segmentet. <br /><br />Jag brukar sällan tänka på att de är noterade på aktietorget men det borde vanligtvis ge en mindre rabatt så frågan är ju om det är dags att skala lite ändå.<br /><br />Vet inte om jag tycker Bahnhof kan klassas som att vara en vanlig teleoperatör då investeringar går till data hallar och inte fiber som jag gissar är mer kapitalintensivt. Dock är P/E 20 ganska högt. Vad väntar man sig på nuvarande nivå för tillväxt egentligen? En multipel kontraktion är väl en desto större risk.<br /><br />Andra sidan av myntet är väl dock brist på alternativa investeringar och 2.6% DA och 7-12% tillväxt medan man väntar är inte så dumt. Även om jag sneglar lite på Zalaris och Pandora. Det ser mer och mer ut som att jag kanske skalar lite till fördel för nya innehav.<br /><br />Tack för bra input förresten! Bahnhof har varit lite av ett stoppa i byrålådan bolag för mig så har inte reflekterat över kursen så mycket :)Ruterhttps://www.blogger.com/profile/05121629914352756975noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5342160326405546470.post-57058467009875847042015-05-26T00:05:19.804+02:002015-05-26T00:05:19.804+02:00Här får man hålla ögonen öppna efter ett svar, gäl...Här får man hålla ögonen öppna efter ett svar, gäller att glida in med jämna mellanrum :)<br /><br />Helt klart ett mycket kvalitativt bolag och jag tror vi har samma åsikt på det stora hela. Har trots allt inte sålt ännu :)<br /><br />Nu handlas ju aktien dock utan utdelning så "egentligen" är den ju uppe i 115 igen. Min tveksamhet i värdering är egentligen tredelad; (i) Aktien är trots allt noterad på Aktietorget vilket enligt mig bör ge viss rabatt då regleringen där är mindre omfattande. Dessutom har man relativt litet marknadsvärde (naturligtvis dock ej för Aktietorget) (ii) Bahnhof är teleoperatör, P/E20 är väldigt högt (iii) Ägarandelen är väldigt koncentrerad fortfarande. Vore gott om Öresund eller annat bolag kunde ta åtminstone 10% så man får en motpart till Karlung. Han har visserligen varit helt fantastisk, men jag tror inte man skall underskatta vikten av en erfaren röst till i ägarstrukturen.<br /><br />Man får ingen vidare avkastning på P/E 20 om tillväxten minskar, som du säger räcker tidigare tillväxt knappt ens till nuvarande inprisad kurs, iaf inte om man räknar med en mycket blygsam resultatökning (?) i år.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5342160326405546470.post-77884955131722327242015-05-24T22:30:36.516+02:002015-05-24T22:30:36.516+02:00Hej! Kul att du tittat förbi! Får ursäkta det sena...Hej! Kul att du tittat förbi! Får ursäkta det sena svaret :)<br /><br />Investeringarna har historiskt vart lönsam så det är mer något att hålla ögonen på än ett direkt orosmoln tror jag. Förstår att Portugalaffären känts konstigt och tror inte riktigt jag reflekterat över den, att få hem kundservice etc. tror jag är bra och vi får väl se om de kan räkna hem den ekonomiska delen likaså.<br /><br />Jag håller med om att den är något övervärderad men jag skulle inte säga att den är såpass kraftig övervärderat att det är säljdags. Med såpass stabil och lönsam tillväxt som de har och en stabil finansiell ställning så förtjänar ändå bolaget en viss värdering (P/E 20?). Var dock bra att du nämnde då jag inte tänkt på att priset stuckit iväg, återgår den till 115-120 kan jag nog tänka mig att minska lite då det börjar bli lite väl mycket tillväxt inpressat (2-3 år kontra halvår-år som de varit tidigare). Är dock ett gött bolag att ha i portföljen (stabilitet och kvalité i ett paket).Ruterhttps://www.blogger.com/profile/05121629914352756975noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5342160326405546470.post-41204180003156041332015-05-20T23:04:38.352+02:002015-05-20T23:04:38.352+02:00Bra sammanfattning!
Bra rapport, där den enda ög...Bra sammanfattning! <br /><br />Bra rapport, där den enda ögonbrynshöjaren var den fortsätta ökningen i investeringstakt. Beroende på hur stor ägandedel Bahnhof tar i Elementica finns det risk att den fortsätter öka. Än så länge har ju investeringarna minst sagt burit frukt dock.<br /><br />Skönt att Portugalaffären är över. Var negativ redan när Bahnhof annonserade sin flytt till Azorerna, kändes som en manöver som riskerade att minska anseende hos kunder, försämra servicenivån och leda till energiläckage/splittrat fokus i organisationen. Antagligen har man dock lyckats räkna hem det hela aggregerat över tidsperioden, så jag hade nog fel :)<br /><br />Sammantaget skulle jag fortfarande vilja hävda att aktien är övervärderad i nuläget (115kr). Det är enbart en rejäl vinstskatt som gör att jag inte skalat av åtminstone en tredjedel av innehavet.Anonymousnoreply@blogger.com