Småplock

Jag var förbi på MQs årsstämma häromveckan. De serverade en bakelse som jag aldrig ätit förut som var sjukt god (dubbel biskvi). Testade även att baka den själv sen och det blev väldigt gott även om det är sjukt onyttigt. Men lite får man leva :)
Till stämman så förvånas jag alltid hur mycket roligare det är att få en bolagsuppdatering på plats snarare än över en webcast. Sen är det svårt när så få bolag har huvudkontor i Göteborg. Allt som allt verkar det gå bra för MQ och deras största fokus är att minska kostnader för förvärvet Joy som gjordes under året (vilket de verkar ha lyckats med enligt dagens rapport som Vägen till Frihet skrev bra om här (länk)). Jag har allmänt blivit mer och mer osäker på marknaden av klädförsäljning. Jag har dock blivit nyfiken på hur online handeln ser ut (då jag äger Zalando via Kinnevik). MQ som bolag tror jag kommer tuffa på även om jag inte väntar mig någon större tillväxt. Kostnadsbesparingar i Joy kommer vara sättet att höja resultatet och eventuella framtida förvärv. Dock är jag inte så sugen på att äga fler aktier än de få jag har för att det är intressant att gå på årsstämman (som utöver ovannämnda var ganska likt det jag beskrev för två år sedan (länk)). Jag har svårt att tolka alla typer av klädhandel då jag själv är något ointresserad. Jag tycker inte MQ urskiljer sig mot andra affärer och som prismedveten kund kollar jag ofta på olika ställen.

I "lynchningens" anda så har jag även varit lite nyfiken på Sportamore som går med mer och mer i vinst och frågan är vem de tar marknadsandelar av? Jag har själv tyckt de har bra priser och är lätt att ha att göra med. Även efter Q4 rusningen tror jag det kan finnas mer potential men då jag har dålig koll på marknaden så är jag osäker på om det är något jag vill ge mig in i. Gottodix skrev ett intressant inlägg på området här (länk).

Jag har börjat månadsspara en del av mitt nysparande i investmentbolag sedan några månader tillbaka och köpte lite dumt kanske en eller två aktier vardera i det bolag som hade högst substansrabatt. Tanken är att i en framtida större portfölj kommer jag sova bättre om nätterna med några investmentbolag. Problemet är att de generellt sett är för dyra konstant och därför tyckte jag ett mekaniskt sparande var en bra idé. Jag har dock lite problem med att substansvärden är baserat på något som jag i sin tur tycker är övervärderat. Likaså har Traction och Creades dragit iväg med 30%, egentligen borde jag bara behålla men man blir lite sugen på att sälja och allokera om till andra bolag. Vad tror ni?

En stor privatekonomisk nyhet är att jag officiellt blev ägare av min lägenhet. I samband med köpet tecknade jag även en extra försäkring i form av bostadsrättstillägg. Detta gör att mina försäkringskostnader uppgår till 473kr/månaden vilket är en del över min tidigare försäkring på 145kr i månaden (som student). Nu räknar jag in hemförsäkring, tandvård, fackförbund, A-kassa och någon slags privatförsäkring via jobbet som jag kanske borde kolla extra på. Egentligen kanske facket/a-kassa är dumt att lägga pengar på men det känns som en trygghet jag vill ha de första åren jag jobbar. Facket gjorde även att jag kunde få 1.32 % ränta på bolånet hos Danske Bank (som alla som är ansluten till SACO kan få) vilket är väldigt förmånligt. 5% av värdet på lägenheten räknas som toplån och kostar 2.99 % vilket inte är så farligt men jag har ändå som plan att amortera bort denna del något snabbare än de 2% per år som amorteringskravet innebär. Jag är ändå ganska nöjd med båda räntesatser och tänker att jag får försöka pruta ned bottenlånet om några år eftersom min finansiella ställning förbättras. Sammantaget minskar mina månadskostnader med runt en tusenlapp medan kassaflödet påverkas "negativ" av amorteringar.

Bolagstämma hos MQ

Då har jag varit på första årsstämman som blev MQ som p.g.a ett brutet räkenskapsår höll årsstämman redan i Januari. Detta blev första bolaget på listan av Göteborgsbolag jag tänkt gå på som hittas HÄR. Egentligen var den första bolaget som stod på tur Hexatronic Scandinavia hade sin årsstämma redan i december men då var jag bortrest.

Årstämman
Till att börja med hade jag missat notisen om att det var dresscode. Det såg kanske lite underligt ut när en yngre kille(måste sänkt medelåldern med ganska många år) dyker upp i T-shirt och alla andra har kavaj och slips om inte full kostym. Bolagsstämman hölls i deras nya lokaler vid Sankt Eriksgatan som är en våning upp från deras gamla lokaler, dock något större och väldigt fräscht. Sankt Eriksgatan ligger nära Operan för de som är hyfsat bekanta med Göteborgs geografi.

Jag kom ditt strax innan det började och han ta för mig av några små laxrullar och kycklingrullar och lite äppelkaka som gjorde susen för energi nivån som inte var på topp efter baguetten som bjöds på under lunchföreläsningen under dagen. När bolagsstämman började drog de för dörrarna och alla (runt 40 personer) satte sig. Jag bör erkänna att jag blev något orolig över hur lång tid det skulle ta då de stängde dörrarna då jag tänkt att jag alltid kunde smita ut om det blev långtråkigt. Det var dock inga problem då det bara tog en timma. Tar det längre tid med större bolag månntro? Vi får se.

Jag hade lite mat kvar och så ville jag ha plats för papper så jag tog plats bakom stolarna där det fanns soffa och bord. Det var halvsvårt att se vad som stod under presentationen men det var värt det för att kunna bre ut sig lite och läsa på alla papper man fick (när man kom in fick man en påse med bolagsordning, rapport, kavaj fodral, samt paraply (typiskt Göteborg)).

Som vanligt går de igenom en del punkter. Godkänner vi ordförande och sekreterare? Ja. Godkänner vi utdelningen? Ja. Godkänner vi revisorns granskning av rapporten och verksamheten? Här gick det faktiskt upp en revisor och berätta lite vad de gjort. De var förvånansvärt noggranna (för de som inte riktigt vet vad revisorer gör). De hade utöver att kolla igenom alla siffror gått ut till butiker och kollat så de gjort rätt där, likaså med inventarier mm.

Presentationen
Sedan höll VD, Christina Ståhl en presentation av året 2013/2014. Jag har alltid tyckt det varit roligt, samt lärorikt att kolla på presentationer från andra bolag så det var dubbelt upp att se det live.

De nämner att endast 25% av MQs kläder från USA vilket är mindre än konkurrenter vilket gör att de inte påverkas lika mycket av den stigande dollarn. Det som påverkar marginalen desto mer är rabatter och vilken volym som de ges ut till. Nu håller de redan över 50% bruttomarginal vilket är trevligt. Tillväxten för föregående år angavs vara 3.5% (0.3% för branschen) varav 1.3% kommer från onlineförsäljning.

Jag hade tänkt fråga varför de inte delade ut mer men sen kollade jag kassaflödet och såg att de delade ut strax över 100% av vad de fått in under året. De hade alltså 2 miljoner mindre i slutet av året än i början av det. Dock så betalde de av lån för 40 MSEK så det var inte jätte konstigt att de gick +/- 0 vad gäller kassaflöde.

Frågor som jag hade, men inte riktigt vågade ställa var vilka produktmixar de hade högst marginaler på. De försöker ha 60-70% eget och 30-40% andra high-end märken. Intressant även att de säljer mer till män än kvinnor då det finns mer konkurrens bland high-end kvinnomärkena, vilket pressar priserna.

Nästa fråga var om de funderat på att expandera till Finland eller Danmark/Tyskland/Stor Britannien. Jag gissar att detta inte sker då high-end marknaden bör kräva viss brand-recognition så innan man satt en trend och slott igenom tror jag försäljning är svårt i andra länder.Men de verkar vilja ta det ganska lugnt då de inte är helt färdiga med hur de vill presentera sig själva och vad de är de vill göra. I Norge ska de öppna ny butik i gränsen av Oslo. Tidigare har de öppnat en trevåningsbutik som de snabbt stängde då det blev en fruktansvärt dålig planlösning. Nu har de en ny butik med en våning för att kunna visa hela sortimentet på en gång.

Sammanfattning
Allt som allt verkar de vara något på spåret men jag tror de behöver öka antalet butiker en del och finslipa deras egna märke så att inte intjäningen blir som en berg- och dalbana som det är nu. Tycker inte heller värdering är jättelockande då tillväxten lär vara runt låga ensiffriga tal och intjäningen orolig. Jag tycker nästan de kunde vara aggressivare med expansion då korttidssvingar gör att långsiktigt ägande blir det ända vettiga i ett bolag som MQ (oförutsägbart kassaflöde). Möjligtvis om man gör detta efter att ha minskat belåningen något mer för att belåningen klarar lägra intäkter under expansionsfasen.

Nu har jag endast en överskådlig blick av MQ då jag inte haft intresse att gräva allt för djupt. Om två veckor är det bolagsstämma för Castellum och Diadrom, på samma dag dessutom men tror jag ska hinna med båda. Tankar om MQ? Bolagstämmor?